Letzte Woche hat die SNB die Leitzinsen erneut erhöht. Dadurch werden auch die Hypothekarzinsen nochmals ansteigen. Wie schätzen Sie die weitere Entwicklung der Leitzinsen ein?
Mit der Leitzinserhöhung von 0,5 Prozentpunkten hat die SNB letzte Woche die obere Bandbreite der Erwartungshaltung erfüllt, und Saron-basierte Geldmarkthypotheken kosten neu zwischen 2,25 und 2,5 Prozent. Interessant ist, dass die Zinsen für Festhypotheken in allen Laufzeiten nur mit einem Anstieg von rund 0,1 Prozentpunkten auf die Leitzinserhöhung reagiert haben. Nach dem US-Dollar und Euro gibt es nun auch beim Schweizer Franken eine leicht inverse Zinskurve. Invers heisst, dass kurze Laufzeiten teurer sind als lange. Eine solche Situation dauert erfahrungsgemäss nur wenige Monate und ist fast immer Vorbote für eine schwächere Wirtschaft, was wiederum zu sinkenden Leitzinsen führt. Mit anderen Worten: Eine weitere Erhöhung der Leitzinsen um 0,25 Prozentpunkte lässt sich nicht ausschliessen, danach erwartet der Markt aber einen Rückgang bei den kurzen Laufzeiten, also auch beim Saron. Die Ausgangslage für Festhypotheken hat sich somit nicht verändert, d.h. ein Abschluss empfiehlt sich nur dann, wenn eine hohe Budgetsicherheit gesucht oder mit stark steigenden Zinsen gerechnet wird.
«Die Ausgangslage für Festhypotheken hat sich nicht verändert.»
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